FMI anuncia que divisa china ya no se encuentra “devaluada”

19 Junio 2015

De acuerdo a oficiales del Fondo Monetario Internacional, quienes recientemente finalizaron su última revisión del gigante asiático, el renminbi ya no se encuentra devaluado, lo que presenta un cambio considerable en la posición de la organización frente la divisa china.

 

Muchos de los socios comerciales de China, especialmente Estados Unidos (EE.UU.), han señalado que la divisa china es demasiado débil, haciendo a las exportaciones chinas artificialmente más atractivas que aquellas de sus competidores extranjeros.

“Mientras que la devaluación del renminbi fue un factor significativo en el desbalance pasado, nuestra actual evaluación es que la real apreciación sustancial efectiva durante el último año ha traído la tasa de cambio a un nivel que ya no se encuentra devaluada”, señaló a fines de mayo la misión china del Fondo Monetario Internacional (FMI).

Aun con estos avances, el FMI instó a los funcionarios de Beijing a continuar trabajando hacia una mayor flexibilidad en la tasa de cambio, sugiriendo que China transite a una tasa de cambio flotante dentro de los próximos dos o tres años.

Oficiales del Tesoro de EE.UU. han señalado que de acuerdo a su última evaluación el renminbi aún se encuentra devaluado, urgiendo a Beijing a continuar sus esfuerzos hacia su liberalización, de acuerdo a declaraciones con la prensa.

Implicancias para los derechos especiales de giro
La declaración del FMI llega en tanto China sigue presionando por su inclusión en el activo de reservas internacionales del Fondo, conocido como cesta derechos especiales de giro (DEG). Beijing ya ha estado trabajando para liberar los controles de flujo y tomar otros pasos relevantes en un esfuerzo por lograr ese objetivo.

El DEG determina su valor con base en una cesta de cuatro mayores divisas: dólar estadounidense, euro, yen y libra esterlina. Economías miembro del FMI pueden intercambiar sus DEG por una de estas monedas “libres de uso”, un requisito que el renminbi tendría que cumplir para lograr su inclusión.

Si la divisa china es incluida en el DEG, los analistas esperan que el uso del renminbi se incremente sustancialmente, mientras que potencialmente podría servir para avanzar en su internacionalización.          

La última revisión del DEG se realizó en noviembre de 2010 y estas se realizan cada cinco años. De hecho, una revisión se está desarrollando actualmente, con posibles resultados para fines de año.

Lento crecimiento
En el comunicado ya citado, el FMI reconoció que la tasa de crecimiento de China se ha desacelerado en los últimos años como parte de una transición hacia “un nuevo estándar”. Este crecimiento más lento, señaló la organización, está dirigido a un crecimiento más seguro y de mayor calidad. Las proyecciones actuales del FMI sitúan el crecimiento de China en un 6,8%, apenas por debajo del objetivo declarado por el país de un 7%.

En caso de que el crecimiento de China se dirija fuera del rango de 6,5% a 7%, medidas de política fiscal deberían tomare. En concreto, la flexibilización fiscal debe aplicarse si el crecimiento cae por debajo de este rango, mientras que se deben tomar medidas para “reducir las vulnerabilidades” si el crecimiento supera el 7%.

“El impacto de los acontecimientos recientes –tales como la apreciación del tipo de cambio real, los precios del petróleo, los ajustes en los requisitos de reserva y tasas de interés más bajas y la implementación de la nueva ley de presupuesto– siguen repercutiendo en la economía”, señaló el FMI, lo que sugiere que los nuevos datos pueden mostrar diferentes tendencias de crecimiento.

Aplicación oportuna
Dieciocho meses atrás, los líderes chinos confirmaron que el mercado jugará un rol decisivo en la economía del país, después de la Tercera Sesión Plenaria del Comité Central 18 del Partido Comunista en noviembre de 2013.

Desde el anuncio, la comunidad internacional ha estado observando de cerca para cómo serán las reformas en la práctica. Sobre el tema de las empresas estatales, área criticada en tanto se ha planteado que durante mucho tiempo ha habido distorsiones a la competencia, el FMI dijo que el progreso en las reformas hasta la fecha han sido “demasiado lento”.

“Nivelar el campo de juego entre los sectores público y privado es un objetivo clave del proyecto de la Tercera Sesión Plenaria y con razón”, señalo el FMI, citando una serie de posibles reformas que Beijing debería perseguir, como la eliminación de los subsidios directos o indirectos del costo de los factores y la mejora de la gobernanza, entre otros.

Traducción y adaptación Puentes. “IMF Announces Chinese Currency No Longer ‘Undervalued’”, Bridges, 28 de mayo 2015. 

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